Российский внешнеэкономический вестник

2072-8042

10.64545/2072-8042-2025-9-85-107

Other

Детерминанты притока иностранных инвестиций и институциональные ограничения инвестиционной политики России

Determinants of FDI Inflows and Institutional Constraints of Russia’s Investment Policy

Еремкин

Владимир Александрович

Eremkin

Vladimir Aleksandrovich

eremkinva@mail.ru

Тузов

Константин Александрович

Tuzov

Konstantin Aleksandrovich

tuzov45@yandex.ru

Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration

Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации

Gaidar Institute for Economic Policy

Институт экономической политики им. Е.Т. Гайдара

11122025

985107https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/

CC BY-NC 4.0

https://journal.vavt.ru/rfej/article/view/2780

Статья представляет аналитический обзор отечественных исследований, посвящённых факторам привлечения прямых иностранных инвестиций (ПИИ) и проблемам реализации государственной политики инвестиционного стимулирования в России. Рассматриваются детерминанты ПИИ на федеральном и региональном уровнях, включая рыночный потенциал, институциональную среду, инфраструктуру и человеческий капитал. Особое внимание уделено противоречиям и ограничениям налоговых, прямых и инфраструктурных мер поддержки, а также региональным диспропорциям. На основе анализа выделены направления совершенствования инвестиционной политики, ориентированной на институциональную предсказуемость и пространственную сбалансированность.

The article provides an analytical review of Russian studies on the determinants of foreign direct investment (FDI) inflows and the challenges of implementing investment promotion policies in Russia. It examines FDI factors at national and regional levels, including market potential, institutional environment, infrastructure, and human capital. Special attention is given to the inconsistencies in tax, direct, and infrastructure support measures, as well as regional disparities. Based on the analysis, key directions for improving investment policy are identified with the focus on institutional predictability and balanced spatial development.

ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ,ИНВЕСТИЦИОННАЯ АКТИВНОСТЬ,ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА,ИНСТИТУЦИОНАЛЬНАЯ СРЕДА,ИНФРАСТРУКТУРА,НАЛОГОВЫЕ СТИМУЛЫ,РЕГИОНАЛЬНОЕ РАЗВИТИЕ,ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ,ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОДДЕРЖКА

FOREIGN DIRECT INVESTMENT,INVESTMENT ACTIVITY,INVESTMENT POLICY,INSTITUTIONAL ENVIRONMENT,INFRASTRUCTURE,TAX INCENTIVES,REGIONAL DEVELOPMENT,INVESTMENT CLIMATE,GOVERNMENT SUPPORT

1. Кожина Е. А., Лавренчук Е. Н. Детерминанты прямых иностранных инвестиций в регионы Российской Федерации: результаты экономико-математического моделирования // Вестник ПГУ. Серия: Экономика. 2017. №3, cc.404-418. @@ Kozhina E. A., Lavrenchuk E. N. Determinanty` pryamy`x inostranny`x investicij v regiony` Rossijskoj Federacii: ... 2017. №3, cc.404-418.

2. Калинин А.М. (2024) Факторы инвестиционной активности в российской экономике: выводы 2022 г. // Проблемы прогнозирования. 2024. №1. cc.35-53. @@ Kalinin A.M. (2024) Faktory` investicionnoj aktivnosti v rossijskoj e`konomike: vy`vody` 2022 g. // Problemy` prognozirovaniya. 2024. №1. cc.35-53.

3. Якимова В. А., Хмура С. В. Детерминанты привлечения инвестиций в точки роста экономики дальнего востока России // Экономика региона. 2022. №3. @@ Yakimova V. A., Xmura S. V. Determinanty` privlecheniya investicij v tochki rosta e`konomiki dal`nego vostoka Rossii // E`konomika regiona. 2022. №3. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/determi-nanty-privlecheniya-investitsiy-v-tochki-rosta-ekonomiki-dalnego-vostoka-rossii/viewer.

4. Аветисян А.Г. Инвестиционная привлекательность страны: анализ основных факторов. Финансы: теория и практика/Finance: Theory and Practice. 2020, 24(4):58-74. @@ Avetisyan A.G. Investicionnaya privlekatel`nost` strany`: analiz osnovny`x faktorov. Finansy`: teoriya i praktika/Finance: Theory and Practice. 2020, 24(4):58-74.

5. Драпкин И.М., Мариев О.С., Чукавина К.В. (2015) Количественная оценка потенциала импорта и экспорта прямых зарубежных инвестиций в российской экономике на основе гравитационного подхода // Журнал Новой экономической ассоциации, № 4 (28), с. 75-95. @@ Drapkin I.M., Mariev O.S., Chukavina K.V. (2015) Kolichestvennaya ocenka potenciala importa i e`ksporta pryamy`x zarubezhny`x investiciĭ ..., № 4 (28), s. 75-95.

6. Качур О.В., Фурсова И.А. Налоговая политика в области инвестиций как фактов экономического развития России // Современная экономика: проблемы и решения. 2020. № 2 (122). С. 118-133. @@ Kachur O.V., Fursova I.A. Nalogovaya politika v oblasti investicij kak faktov e`konomicheskogo razvitiya Rossii // Sovremennaya e`konomika: problemy` i resheniya. 2020. № 2 (122). S. 118-133.

7. Какаулина М. О., Горлов Д. Р. Оценка влияния налоговых льгот на инвестиционную активность в особых экономических зонах Российской Федерации // Journal of Applied Economic Research. - 2022. - Т. 21, № 2. - С. 282-324. @@ Kakaulina M. O., Gorlov D. R. Ocenka vliyaniya nalogovy`x l`got na investicionnuyu aktivnost` v osoby`x e`konomicheskix zonax Rossijskoj Federacii // Journal of Applied Economic Research. - 2022. - T. 21, № 2. - S. 282-324.

8. Ишмухаметов Э. М., Ризванова М. А., Мурзина Э. Ф. Повышение эффективности инвестиционной деятельности ... // Вестник УГНТУ. Наука, образование, экономика. Серия: Экономика. 2022. №4 (42). @@ Ishmuxametov E`. M., Rizvanova M. A., Murzina E`. F.... 2022. №4 (42). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/povyshenie-effektivnosti-in-vestitsionnoy-deyatelnosti-subektov-malogo-biznesa-na-primere-uchastiya-kompaniy-v-regio-nalnyh-proektah/viewer.

9. Батуркин А.Н. (2024) Счетная палата: кураторы налоговых расходов признали эффективными менее трети установленных льгот. 4 июня 2024. @@ Baturkin A.N. (2024) Schetnaya palata: kuratory` nalogovy`x rasxodov priznali e` ektivny`mi menee treti ustanovlenny`x l`got. 4 iyunya 2024. URL: https://ach.gov.ru/checks/kuratory-nalogovykh-raskhodov.

10. Жаруллина Э. И. Оценка эффективности налоговых льгот в Российской Федерации: Автореферат диссертации кандидата экономических наук: 08.00.10. Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова. - Москва, 2017. - 26 с. @@ Zharullina E`. I. Ocenka e` ektivnosti nalogovy`x l`got v Rossijskoj Federacii: Avtoreferat dissertacii kandidata e`konomicheskix nauk: 08.00.10. Rossijskij e`konomicheskij universitet im. G.V. Plexanova. - Moskva, 2017. - 26 s.

11. Федосимов Б. А. Правовое регулирование налогового льготирования в Российской Федерации дис. канд. юрид. наук: 5.1.2. Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации. - Москва, 2024. - 247 c. @@ Fedosimov B. A. Pravovoe regulirovanie nalogovogo l`gotirovaniya v Rossijskoj Federacii dis. kand. yurid. nauk: 5.1.2. Rossijskaya akademiya narodnogo xozyajstva i gosudarstvennoj sluzhby` pri Prezidente Rossijskoj Federacii. - Moskva, 2024. - 247 c.

12. Стешенко Ю. А. Институциональные ограничения налогового стимулирования, препятствующие экономическому росту на современном этапе // Финансы и управление. 2018. №2. @@ Steshenko Yu. A. Institucional`ny`e ogranicheniya nalogovogo stimulirovaniya, ... 2018. №2. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/institutsionalnye-ogranicheniya-nalogovogo-stimulirovaniya-prepyatstvuyuschie-ekonomicheskomu-rostu-na-sovremennom-etape/viewer.

13. Медведкова И. А., Трудаева Т. А. (2020) Упрощение процедур инвестирования и перспективы создания многосторонних правил. Торговая политика. Т. 23, № 3. С. 107-117. @@ Medvedkova I. A., Trudaeva T. A. (2020) Uproshhenie procedur investirovaniya i perspektivy` sozdaniya mnogostoronnix pravil. Torgovaya politika. T. 23, № 3. S. 107-117.

14. Яковлев А. А., Фрейнкман Л. М., Ершова Н. В., Агалян А. А. Оценка эффективности инструментов промышленной политики в России: новые подходы //ЭКО. 2023. № 2. С.60-83. @@ Yakovlev A. A., Frejnkman L. M., Ershova N. V., Agalyan A. A. Ocenka e` ektivnosti instrumentov promy`shlennoj politiki v Rossii: novy`e podxody` // E`KO. 2023. № 2. S.60-83.

15. Счетная палата (2024). Бюллетень Счетной палаты Российской Федерации, 2024, № 7. Инвестиции. @@ Schetnaya palata (2024). Byulleten` Schetnoj palaty` Rossijskoj Federacii, 2024, № 7. Investicii. URL: https://www.sptulobl.ru/law/Bul-7-2024.pdf.

16. Малкова, Т. Б. Обзор особенностей субсидирования отраслей экономики России / Т. Б. Малкова, О. А. Доничев, Д. В. Саакян // Экономика, предпринимательство и право. - 2024. - Т. 14, № 4. - С. 1525-1542. @@ Malkova, T. B. Obzor osobennostej subsidirovaniya otraslej e`konomiki Rossii / T. B. Malkova, O. A. Donichev, D. V. Saakyan // E`konomika, predprinimatel`stvo i pravo. - 2024. - T. 14, № 4. - S. 1525-1542.

17. Яковлев И.А., Кабир Л.С., Раков И.Д. Инфраструктурные инвестиции в России: тенденции и приоритеты современного этапа// Региональная экономика и управление: электронный научный журнал. ISSN 1999-2645. - №4 (52). @@ Yakovlev I.A., Kabir L.S., Rakov I.D. Infrastrukturny`e investicii v Rossii: tendencii i prioritety` sovremennogo e`tapa// Regional`naya e`konomika i upravlenie: e`lektronny`j nauchny`j zhurnal. ISSN 1999-2645. - №4 (52). URL: https://elibrary.ru/download/elibrary_32243978_71164681.pdf.

18. Sherpa Grop (2023). Инфраструктура в регионах: долговая нагрузка и бюджетные вложения в отрасль. @@ Sherpa Grop (2023). Infrastruktura v regionax: dolgovaya nagruzka i byudzhetny`e vlozheniya v otrasl`. URL: https://sherpagroup.ru/analytics/n4n4jrx.

19. Дадашев Б.А., Гладких А.А. Основные проблемы государственной инвестиционной политики России // Научный результат. Экономические исследования. - 2020. - Т. 6, № 3. @@ Dadashev B.A., Gladkix A.A. Osnovny`e problemy` gosudarstvennoj investicionnoj politiki Rossii // Nauchny`j rezul`tat. E`konomicheskie issledovaniya. - 2020. - T. 6, № 3. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-problemy-gosudarstvennoy-investitsionnoy-politiki-rossii/viewer.

20. Тотоев В. Г. К вопросу технологического присоединения к инженерным сетям естественных монополистов // Инновации и инвестиции. 2020. №3. @@ Totoev V. G. K voprosu texnologicheskogo prisoedineniya k inzhenerny`m setyam estestvenny`x monopolistov // Innovacii i investicii. 2020. №3. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/k-voprosu-tehnologicheskogo-prisoedineniya-k-inzhenernym-setyam-estestvennyh-monopolistov/viewer.

21. Захаров, П. Н. О некоторых путях оптимизации процесса получения исходно-разрешительной документации в строительстве / П. Н. Захаров, П. П. Корнилов // Российское предпринимательство. - 2012. - Т. 13, № 18. - С. 105-110. @@ Zaxarov, P. N. O nekotory`x putyax optimizacii processa polucheniya isxodno-razreshitel`noj dokumentacii v stroitel`stve / P. N. Zaxarov, P. P. Kornilov // Rossijskoe predprinimatel`stvo. - 2012. - T. 13, № 18. - S. 105-110.

22. Палей Т.Ф. Влияние уровня инфраструктурного потенциала региона на выбор стратегии инвестирования// Региональная экономика и управление: электронный научный журнал. ISSN 1999-2645. - №3 (51). @@ Palej T.F. Vliyanie urovnya infrastrukturnogo potenciala regiona na vy`bor strategii investirovaniya... ISSN 1999-2645. - №3 (51). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-urovnya-infrastrukturnogo-potentsiala-regiona-na-vybor-strategii-investirovaniya/viewer.

23. Коростышевская Е. М., Шумова А. И. Кластерная политика России в условиях развития региональных инновационных систем // Инновации. 2019. №4 (246). @@ Korosty`-shevskaya E. M., Shumova A. I. Klasternaya politika Rossii v usloviyax razvitiya regional`ny`x innovacionny`x sistem // Innovacii. 2019. №4 (246). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/klasternaya-politika-rossii-v-usloviyah-razvitiya-regionalnyh-innovatsionnyh-sistem/viewer.

24. Юрова П. Н., Макаров И. Н., Покидова Е. А., Хрючкина Е. А. Кластеризация региональной экономики: проблемы финансирования и мониторинга деятельности региональных кластеров // Экономика, предпринимательство и право. - 2022. - Т. 12, № 7. - С. 2013-2028. @@ Yurova P. N., Makarov I. N., Pokidova E. A., Xryuchkina E. A. Klasterizaciya regional`noj e`konomiki: problemy` finansirovaniya i monitoringa deyatel`nosti regional`ny`x klasterov ... - 2022. - T. 12, № 7. - S. 2013-2028.

25. Кузнецов А. А. Стоимость затрат жизненного цикла как оценка финансовой эффективности инвестиционно-строительного проекта социальной инфраструктуры // Вестник ГУУ. 2020. №6. Cc. 136-143. @@ Kuzneczov A. A. Stoimost` zatrat zhiznennogo cikla kak ocenka finansovoj e` ektivnosti investicionno-stroitel`nogo proekta social`noj infrastruktury` // Vestnik GUU. 2020. №6. Cc. 136-143.

26. Богачева О. В., Смородинов О. В. Подходы к государственному управлению инвестициями в инфраструктуру в России в свете международного опыта // Финансы и кредит. 2018. №9 (777). @@ Bogacheva O. V., Smorodinov O. V. Podxody` k gosudarstvennomu upravleniyu ... 2018. №9 (777). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/podhody-k-gosudarstvennomu-upravleniyu-investitsiyami-v-infrastrukturu-v-rossii-v-svete-mezhdunarodnogo-opyta/viewer.

27. Захарова Е.А., Абилова Е.В., Давыдов Д.В., Трегубова А.В. Перспективы развития практики государственно-частного партнёрства в сфере транспортной логистики // Общество, экономика, управление. 2019. №4. @@ Zaxarova E.A., Abilova E.V., Davy`dov D.V., Tregubova A.V. Perspektivy` razvitiya praktiki ... 2019. №4. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/perspektivy-razvitiya-praktiki-gosudarstvenno-chastnogo-partnyorst-va-v-sfere-transportnoy-logistiki/viewer.

28. Инвестиции и инвестиционная деятельность: учебник / Л. И. Юзвович и др. Министерство науки и высшего образования Российской Федерации, Уральский государственный экономический университет. Екатеринбург: Изд-во Урал. ун-та, 2021. - 498 с. @@ Investicii i investicionnaya deyatel`nost`: uchebnik /L. I. Yuzvovich i dr. Ministerstvo nauki i vy`sshego obrazovaniya Rossijskoj Federacii, Ural`skij gosudarstvenny`j e`konomicheskij universitet. Ekaterinburg: Izd-vo Ural. un-ta, 2021. - 498 s.

29. Проектный офис по развитию конкуренции (2025). Доклад о состоянии и развитии конкуренции на рынках товаров, работ и услуг города Москвы по итогам 2024 года. Утв. Протоколом от 06.03.2025 № 70-04-2/25. @@ Proektny`j ofis po razvitiyu konkurencii (2025). Doklad o sostoyanii i razvitii konkurencii na ry`nkax tovarov, rabot i uslug goroda Moskvy` po itogam 2024 goda. Utv. Protokolom ot 06.03.2025 № 70-04-2/25.

30. Инвестиционный климат в России: мнение иностранных инвесторов. EY (2015). Эрнст энд Янг. @@ Investicionny`j klimat v Rossii: mnenie inostranny`x investorov. EY (2015). E`rnst e`nd Yang. URL: http://www.fiac.ru/pdf/EY-investment-climate-in-russia-2015-rus.pdf.

31. Галиева Д. (2025) Соглашения предъявили к вычету: Подготовлены правила возмещения затрат инвесторов по СЗПК. Газета «Коммерсантъ» №81 от 07.05.2025, с. 2. @@ Galieva D. (2025) Soglasheniya pred``yavili k vy`chetu: Podgotovleny` pravila vozmeshheniya zatrat investorov po SZPK. Gazeta «Kommersant``» №81 ot 07.05.2025, s. 2.

32. Крайнова Н.А., (2019). Тенденции правового регулирования защиты прав инвесторов в условиях цифровизации экономики. Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета №4:.. - 2019. С. 57-62. @@ Krajnova N.A., (2019). Tendencii pravovogo regulirovaniya zashhity` prav investorov v usloviyax cifrovizacii e`konomiki. Izvestiya Sankt-Peterburgskogo gosudarstvennogo e`konomicheskogo universiteta №4: ... - 2019. S. 57-62.

33. Климанов В.В., Будаева К.В., Чернышова Н.А. Промежуточные итоги стратегического планирования в регионах России // Экономическая политика. 2017. №5. @@ Klimanov V.V., Budaeva K.V., Cherny`shova N.A. Promezhutochny`e itogi strategicheskogo planirovaniya v regionax Rossii // E`konomicheskaya politika. 2017. №5. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/promezhutochnye-itogi-strategicheskogo-planirovaniya-v-regionah-rossii/viewer.

34. Локшина Юлия Евгеньевна. Опыт сравнительного исследования инвестиционной политики Свердловской области и некоторых регионов РФ // Вестник ЮУрГУ. Серия: Экономика и менеджмент. 2012. №22. @@ Lokshina Yuliya Evgen`evna. Opy`t sravnitel`nogo issledovaniya investicionnoj politiki Sverdlovskoj oblasti i nekotory`x regionov RF ... 2012. №22. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/opyt-sravnitelnogo-issledovaniya-investitsionnoy-politiki-sverdlovskoy-oblasti-i-nekotoryh-regionov-rf/viewer.

35. АСИ (2024) Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата. @@ ASI (2024) Nacional`ny`j rejting sostoyaniya investicionnogo klimata. URL: https://asi.ru/government_officials/rating.

36. Дробышевский С.М., Кострыкина Н.С., Корытин А.В. Налоговая конкуренция и активность региональной налоговой политики. Вопросы экономики. 2020,(10):5-27. @@ Droby`shevskij S.M., Kostry`kina N.S., Kory`tin A.V. Nalogovaya konkurenciya i aktivnost` regional`noj nalogovoj politiki. Voprosy` e`konomiki. 2020,(10):5-27.

37. Гринкевич Д. (2019) Игра в преференции: из-за льгот для бизнеса регионы потеряли 211 млрд 28 ноября 2019. @@ Grinkevich D. (2019) Igra v preferencii: iz-za l`got dlya biznesa regiony` poteryali 211 mlrd 28 noyabrya 2019 URL: https://iz.ru/947645/dmitrii-grinkevich/igra-v-preferentcii-iz-za-lgot-dlia-biznesa-regiony-poteriali-211-mlrd.

38. Старовойтов Д.П., Инвестиционные декларации регионов как инструмент привлечения инвестиций // Государственная служба, 2022, №6 (140), сc. 47-55. @@ Starovojtov D.P., Investicionny`e deklaracii regionov kak instrument privlecheniya investicij //Gosudarstvennaya sluzhba, 2022, №6 (140), sc. 47-55.

Данная статья подготовлена в рамках государственного задания РАНХиГС.

This research was carried out within the RANEPA state assignment research programme